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政府引导基金与GP如何合作?回报、业绩、契约不可少
2019-11-18

 来源:投中 雪颖、梁昌均

2019年10月22-23日,由投中信息、投中网联合主办,投中资本协办的“第13届中国投资年会·有限合伙人峰会”在北京隆重召开,本次峰会以“资本专业主义”为主题,邀请各大头部机构,以闭门培训、研讨座谈、峰会论坛、颁奖晚宴、对接专场、会客室等多种形式促进LP与GP的实效对接,峰会还特别策划以“家族财富”为主题的论坛,盛邀50+国内外家族办公室或家族基金管理机构,一起共筑行业新版图,探索新机遇。


在本届年会上的“圆桌对话:政府引导基金与GP关系纵论”中,国新央企运营投资基金管理广州有限公司总经理刘隆文,国宏嘉信合伙人马志强,澳银资本总裁欧光耀,君联资本董事总经理王俊峰,厦门市创业投资有限公司总经理谢洁平,远致富海副总经理、党支部书记张权勋就政府引导基金选择GP的标准、GP如何获得政府引导基金的青睐以及如何应对双方合作中的痛点等发表了看法,本场对话由新沃投资管理合伙人曹扬主持。



新沃投资管理合伙人曹扬


谢洁平认为,政府引导基金在挑选GP的时候主要关注三个层面,一要考虑怎么样能给出资人带来好的回报,二是怎么样给地方产业做赋能,三是不是有契约精神。


张权勋则认为,所有的机构、所有的GP一般来说在遴选的时候,首先练好内功可能是最基本的条件。同时,政府引导基金大部分可能还是会看重过往的业绩。


王俊峰也表示,跟政府引导基金合作要有过硬的业绩来打底,但也面临一些痛点,比如说双注册,还有就是对于基金管理人来讲,既要头部的业绩,又要投当地,在这个问题上要适当松绑。


马志强提出,政府引导基金和GP合作不仅需要相互信任,同时也要换位思考,还有要加强双方沟通,甚至更多的去探讨无限的可能性。


圆桌对话:政府引导基金与GP关系纵论


以下为“圆桌对话:政府引导基金与GP关系纵论”实录,由投中网整理。


曹扬:首先非常感谢投中邀请我作为本场圆桌会议的主持人,跟在座的各位大佬嘉宾们做主题的研讨和分享,今天我们的主题是“政府引导基金与GP关系纵论”。在现在的经济和资本市场寒冬的环境下,再加上资管新规发布之后,募资难已经成为一种常态。另一方面,政府引导基金也越来越成为人民币基金非常重要的LP,在这样的背景下,我们今天来做这样一个主题的探讨是非常有现实意义的。今天整个讨论环节,我想先由在场的每位嘉宾用一分钟左右的时间介绍一下自己,以及所在机构的情况,然后正式进入会议的讨论,先从我开始。


新沃投资隶属于新沃集团,2010年开始私募股权投资业务。新沃集团下面还有一个公募基金和控股的产融平台,公司累计管理规模在300亿人民币左右。我们跟政府引导基金的合作也是比较早的,从2012年开始,当时是跟广州市的地方政府引导基金和代表发改委、财政部的国投高科合作设立的一家创投基金,现在这支基金本金和部分收益已退出,IRR预期表现也都不错。


刘隆文:我介绍一下我们基金的情况。国新央企运营投资基金是国务院国资委下属单位中国国新发起的基金,一期规模按照500亿设计,出资方LP可能有国新自己,也有广州市和上海市的一些机构。我们重点投资方向首先主要投项目,因为这里面有资管新规对基金之间嵌套的要求,所以我们不能够去作为母基金投子基金,所以直接投项目。投资方向是七大新兴产业,这是我们重点关注的,尤其关注重点行业中的央企和国企有关的公司。两年多的时间,我们从成立开始到现在,大体上投了将近150亿,更多还是偏央企,因为央企的项目体量都相对比较大一些,谢谢。


马志强:大家好,我是国宏嘉信的马志强。国宏嘉信是一家不到四年的相对较新的机构,我们有很多地方都会跟在座的各位有区别,首先我们是共事了十几年、创业十几年的一批人自己做的基金,我们的第一期基金几乎是自己的钱,包括我们自己个人的钱以及我们上市公司股东的钱,还有上市公司的钱。所以我们一直给自己的定位是我们做创业还不错,投资也不错,但是募资好像没有证明过自己。在过去的一年时间里,我们跟政府的合作推进还是非常不错的。从市区两级的政府引导基金的层面,我们也已经有一些非常深入的合作。我们过去的基金,四年的时间投了差不多30个项目,一个通过IPO退出,还有两个会在接下来的半年里面完成IPO,已经有非常明确的时间表,2020年还有三个,大概20%的项目在基金的投资期就能够实现IPO,所以我们认为自己在基金的管理能力上面还是不错的,谢谢。


欧光耀:大家好,我是澳银资本的欧光耀。澳银资本是分外币和人民币两个主体,外币主体是2003年在新西兰成立的,人民币的管理主体是在2009年在深圳成立的。现在我们是在2013年开始管理第一支政府引导基金子基金,当时北京市中小企业服务中心的母基金为我们出资。之后我们基本上是大概每两年发行一支基金的节奏,一直都有政府引导基金参与,所以确实政府引导基金是我们最核心的出资人之一。我们所有的基金结构基本上是分三大块,一块是政府引导基金,一块是我们自有出资,自有出资大概是20%的比例,另外一个就是我们从2009年成立首支人民币基金开始,我们老的LP,所以就形成我们自己定义的一个稳定三角架的出资结构。我们自己的定位也是一个精品化的专题型基金,所以规模不是非常大,但是我们是致力于为小的基金获得很好的收益。其实做政府引导基金,我们还是从政府引导基金开始到政府引导基金爆发、成熟,我们整个周期都走过,所以我相信在这个方面可能我们和在座的机构都有很多的交流机会。谢谢。


王俊峰:大家好,我是王俊峰,来自君联资本。君联资本是一个有历史的投资机构了,我们2011年成立到现在九年了,管理了24支基金,加在一起总规模接近500亿。这个过程中也得到了各级政府政府引导基金的支持,社保基金理事会连续四次投资了我们的基金,科技部引导基金也都给予了我们巨大的支持,所以非常感谢。希望能够有这样的机会和大家一起多交流,寻找更多合作的机会。


谢洁平:大家好,我是来自于厦门创投的谢洁平。厦门创投是厦门市股权投资和创业投资的平台,也是金圆集团的全资子公司,我们受托管理了厦门市的产业投资基金。厦门非常重视引导基金,包括基金业的发展,始终都把基金作为大类产业以及转型升级的重要抓手。所以我们截止到现在产业投资基金一共投了将近50个GP,总规模将近600亿,产业投资基金在里面的承诺出资规模超过100亿。我们主要合作三大类的GP,第一类是深耕在本地的股权投资机构,第二类是中金、赛富、红杉、鼎晖这类优秀的股权投资机构,第三类是和产业投资人合作,所以我们也欢迎优秀的GP来到厦门。谢谢。


张权勋:大家下午好,我是远致富海的张权勋。远致富海看名字就知道,远致是深圳国资委的资本运作平台,承载着整个深圳国资所有大的资本运作内容,富海是东方富海,就是原来深创投的班底自己组建的市场化机构。另外一个股东是信达建信,信达资产管理公司和建信信托,是我们GP的股东。我们是2013年成立的,当时成立的时候我们开玩笑说2013年是中国的并购元年,也就是说随着中国整个GDP总量的不断增长,并购整合这块就会非常大。另外,我们设立的主要的宗旨是助推产业升级,然后培育行业领袖。所以我们所投资的,目前平均下来每个标的应该是在4亿以上,跟一般的VC/PE有很大的不同。我们会下重手做产业链的整合,甚至去拿上市公司的控股权,这里面我想可能有各种层次的合作,跟在座的各位应该都能全面展开,谢谢。


政府引导基金挑选GP有哪些标准


曹扬:好的,接下来我们正式进入今天话题的讨论。政府引导基金已经成为了越来越重要的GP的募资来源,但是另一方面,政府引导基金对于GP的专业性、规范性的要求也越来越严。所以我接下来想先有请代表咱们政府引导基金的厦门创投的谢总,以及张总,请您二位简单介绍一下,您的机构在挑选GP的时候有没有一些特色的标准,或者说在各个考核维度上有没有一些优先级,或者说不同的权重,谢谢。


谢洁平:感谢主持人让我第一个发言,我抛砖引玉。各地引导基金大规模的发展是从2015年开始,进入一个快速的发展阶段。我觉得在这个过程当中,政府引导基金和纯市场化的母基金还是有区别的,因为它有双重目标,既要像市场化的基金要帮所有人的投资人赚钱,又要达到政府产业转型升级的目标,对政府引导基金的管理人来讲是很大的考验,他要做好中间的平衡,我们引导基金在挑选GP的时候是围绕着这个脉络在做的。


第一点,既然要做好中间的平衡,我觉得怎么样才能给出资人带来一个好的回报,这肯定是所有母基金都关注的一点。其实我们认为私募股权行业也是资管行业的一部分,它的核心本质还是受人之托、代人理财,其实它也有一条微笑曲线,最左边是管理机构的品牌,最右边就是产品。基金管理人发的产品只有不断地为投资人带来好的回报,这个管理人才有一个可持续发展的生命力。所以我们在挑GP的时候,我们讲募、投、管、退,这四个字说起来很容易,其实我想对于优秀的管理人来讲,这四个字后面蕴含着巨大的心血和努力。


第二点,我们作为政府引导基金在挑GP的时候会更多的考量,这个GP能够为地方产业带来什么,所以我们特别关注GP,怎么样给地方产业做赋能,是不是他能够用他的资源和能力去帮助当地,比如说招商引进一些好的项目。一方面在一定程度上解决了很多GP所关注的返投的问题,所以说我们在挑GP的时候也希望GP真的是能够对当地的产业有一个更加深入的了解。拿厦门来说,其实我们厦门所要发展的主导产业基本上是战略性新兴产业,比如软件信息、生物医药、集成电路、文化创意、高端装备制造,这类行业也希望GP能够对我们当地的产业有一个深挖和了解。


第三点,我们非常关注这个GP是不是有契约精神,其实我觉得契约精神是相互的,对于GP和LP来讲,我觉得大家都是要有一个非常好的契约精神,因为股权投资行业是时间的玫瑰,它需要长期的共同努力,才能够把这个行业共同做好。谢谢。


张权勋:我代表GP,因为我们远致有一部分LP,但是本身远致富海是一个GP,我觉得可以对应着谢总刚才提的。因为最近我们在厦门那边也准备设基金,也会找它去申请不高于20%或者25%的出资。我想所有的机构、所有的GP一般来说在遴选的时候,首先练好内功可能是最基本的条件。去年11月份,差不多整个市场血流成河的时候,我们也参加了一个论坛,当时我作为发言嘉宾讲投后管理,我认为这个时候应该是市场为有准备的人准备了一个丰盛的机会,就是我觉得市场机会出现了。所有的GP,一般现在国有的引导基金都要求机构进行尽调,摸一下在江湖里面有几斤几两,如果说排名比较靠前,估计拿到政府引导基金的第一个门槛基本上就有了。第二,过往的业绩也是他考量的。所以政府引导基金是给那些有成长业绩的,你刚成立除非你有很大牌,或者刷脸就够的明星投资,可能会被引导基金所看重,大部分可能还是会看重过往的业绩。


另外,引导基金一般要求有返投当地的比例,甚至要放大,甚至还有一些会提出其他的要求。你自己要掂量一下能不能满足这个要求,不能说为了钱什么都答应了,到后来互相扯皮。契约精神应该是相互的,不能说让政府做事的时候就怎么样都答应,等到你自己实现不了的时候又怪政府说这个不行、那个不行,把责任都推给政府肯定也不合适。现在目前从市场来看,好像整个引导基金的总量加起来应该是超过10万亿,我觉得这个量是非常大的。当然这里面挤掉水分,估计能有一两万亿的实际资本就不容易了,因为市场里面,政府一成立就说我要成立一个100亿,现在不讲1000亿的基金都觉得自己太小了,所以我觉得这里面的水分太多,挤一挤的话估计剩下的也不会太多,我就先说这些。


GP如何获得政府引导基金的青睐


曹扬:沿着谢总和张总给大家分享的挑选GP的时候考量的点,接下来请两家GP代表分享一下,比如说跟政府引导基金合作的情况,或者是如何去获得政府引导基金的青睐。请欧总先说,因为您这边是正在做几支基金,也有政府引导基金的出资在里面,而且占比比例也是比较大的。


欧光耀:我刚才也讲到我们应该是在2013年做的是第一支政府引导基金,在这里我想还是跟我们的背景有关,2009年人民币基金管理主体成立的时候是三个发起单位,第一个是深圳市的国有企业,当时叫高新技术联合产权交易所。第二家单位是中国风险投资公司,是我国的第一家风险公司投资。第三家是澳银,就是我们在新西兰成立的外币主体。我个人认为这样的股东背景,应该是为我们拿到第一期政府引导基金做了背书的。为什么这么说呢?其实2013年大家看统计数据就可以知道,我们真正政府引导基金只有1000亿的规模,现在好像有将近2万亿的规模,所以2013年相对还是处于早期。另外一个背景,2013年我们很多本身做创业投资的基金都还是在投资的阶段,或者是存续阶段,并没有达到清算的阶段。所以在这个阶段去谈很多机构的收益是看不到东西的,所以我个人觉得我们第一支基金之所以能拿到,实事求是讲应该说更多的是基于我们的股东背景。


但是在2015年之后,2015年-2017年是我们很多创业投资基金的集中清算期,大家各自的机构早期成立的基金业绩怎么样,2015年-2017年基本上能看出来了。所以我认为从2015年以后,我们之所以能拿到政府引导基金,我个人认为是基于两点,第一,就是政府引导基金已经处于一个爆发的阶段,同时他们对于管理机构的选择可能就两个重点,一个是看业绩,另外一个是看投资规范流程。所以在这点上,因为我们也有外币管理人的背景,特别是在契约精神上、投资规范度上面,一贯是我们非常强调的点。另外我们在2015年-2017年的时候,很多基金的业绩就集中体现了,我们记得2017年单支基金就有四个项目过会,所以也是一个集中退出期,让我们的业绩获得了体现。所以从2015年以后,都继续得到了政府的支持,而且支持的比例越来越重。所以我个人觉得最关键的应该是两点,一个是规范的管理,另外一个确实还是有稳定的收益体现。谢谢。


曹扬:马总,您刚才介绍说了,您的基金可能成立时间比较短,最近可能跟政府引导基金会有一些合作。您在获得政府引导基金的投资时,是怎样要求机构和团队的?


马志强:我们在过去一年拿到福田区以及市里面天使引导基金的批复,已经明确给我们出资。我觉得跟政府打交道的过程中,要清晰理解他们的基本要求。在今天来看,政府引导基金有一个硬标准,还有一个软标准。硬标准是写在他的文件里的,这部分应该不太容易突破,你不合格就拿不到合作机会,这是刚性的条件。比如说对过往的业绩要求、对治理规范的要求,每个地方的引导基金都有明确的文件。另外,以我们这样一个新机构的背景能拿到市区两级的钱,主要的原因有几点可以跟大家分享。我记得有一次在南沙跟各地的政府引导基金开过一次闭门会,在那个会上大家讨论的还是很深入的。


第一,关于你履行政府职能的能力,是政府引导基金会关注的。因为政府引导基金从属性上来讲,不是那么市场化的,或者讲并不是以盈利作为第一目标的,更多是为了去促进当地的经济发展、产业发展,当地的税源的扩充,从这个角度来看,我们作为GP就要考虑在这些方面的能力。


在会上有不止一家GP提出过一个观点,GP要有能力去跟当地政府交流,因为我们对当地资源的挖掘能力、解读能力是最好的,所以我们也非常深信这一点。我既然在深圳创业投资十几年,就有天然的优势能够在深圳当地做好政府想做的一些事。政府有资源,但是政府可能有一些市场化的能力是需要借助外部的专业化机构来做的,我们有能力去履行好这个职能,


第二,今年9月份深圳出了一个公示,带来了很大的反响,其实没有公示的时候各地政府引导基金也有类似的安排,比如到期不能设立的都要慢慢清退。但是这个事情说明了一个问题,在当下环境里募资压力很大,政府批了很多钱出去之后,最终不能在他的授权期里面,一年的时间里不能完成募集。所以我们在跟不同的政府引导基金沟通过程中,能够感受到他们对于GP的出资能力的关注,所以这是作为GP要慎重考虑的。很多时候我们会抱理想的态度设立一个很大规模的基金,但事实上在约定的时间里如果不能完成募集,是没有意义的,因为政府是末位出资的政策。所以我们跟市区两级合作的时候也考虑到了自己的出资能力,他们也有相应的尽调,所以在这方面我们也给了他们非常大的信心,刚刚我们还在跟市里面一个合作的基金聊,我说我们下一步大概11月份要开成立大会,流程全部走完。从他们批复给我们,到我们完成募资只花了三个月的时间,实际上是拿着社会的钱找政府的钱,所以这样政府是非常欢迎你的。


至于说很多时候GP在想为什么政府给了很多约束,比如说返投要求、行业限制、阶段限制,我们还是要理智来看。因为这是政府的职能所在,如果它没有这样的需求,出资的意愿就不强了。所以我不认为GP需要花太大的精力跟政府引导基金探讨,刚刚跟谢总私下聊的时候说,他们可能会适当的放松,但是政府最基本的诉求是有底线的,所以我觉得还是要换位思考,我们在过去的一年为什么能够这么快的做成这件事,还是充分的理解政府引导基金的诉求,以及自己的优势,把这两点结合起来是比较有效的方法。


合作出现痛点需要换位思考


曹扬:谢谢马总。回到刚才我们一直在聊的募资难的话题,募资难虽然难,但是可以看到一个非常明显的趋势,不管是投资还是募资,已经出现一个头部机构强者恒强的趋势。接下来请君联资本的王总还有刘总,分享一下作为GP,在跟政府引导基金合作的过程中,或者是可能的合作过程里面有哪些痛点。


王俊峰:今年对于君联资本来讲还是挺重要的一年,我们前不久刚刚发了新闻公告,我们在今年成功募资,三支人民币基金加在一起接近100亿。在今天的环境下是非常不容易的,而且可以透露的是这100亿的规模当中,来自于高净值和财富管理的比例被我们非常好地控制了。也就是说,绝大多数的投资人是来自于机构投资者,其中就包括引导基金,这里面比较大的投资人包括社保、基金理事会。


我们跟引导基金打交道的体会,跳不过两个字,业绩。为什么这么说呢?第一,尽管各个引导基金都说不以挣钱为目的,但是挣钱还是一个很重要的因素,有过硬的业绩让引导基金相信这笔钱不会投亏了,否则没法交账,所以还是要有过硬的业绩来打底。政府引导基金也需要业绩,他的业绩是说能不能实现政府的引导诉求,比说招商引资、产业升级。别到时候我把钱给你了,回头说好的事一个没落实,我年底写报告也不知道该怎么写,因为各级政府引导基金都有各级的领导要去汇报,所以要换位思考这个事情。我们过去跟政府引导基金打交道不算太多,尤其是地方的引导基金。所以遇到的痛点并不是太明显,像我们刚刚完成募集的医疗基金,至少有两个地方政府给了钱,政府都没有提返投的要求,非常的宽泛。但是我们拿了这个钱不能不给当地做贡献,我们在积极对接一些潜在的项目,我的使命需要寻找的是全世界最优,这是对LP负责任。但是我们要了解地方政府的诉求,推荐一些适合当地产业升级转化的项目,帮助他完成他自己的目标。我们也会积极的对接自己生态圈当中的资源,比如说给地方政府提供力所能及的咨询,开一些大的论坛和会议,使得它在一个更大的平台上实现招商引资的目的,这是我们要主动帮他们思考的,或者主动贡献的,我觉得这样大家就会建立起一种相互信任、相互依赖、相互水乳交融的合作关系。


说到痛点,有些地方的引导基金确实出于政策所限会有刚性的要求,比如说双注册。既要基金注册,GP也要注册。但是大家都知道在今天的备案环境下双注册太难了,确实是做不到。第二,你一定要一部分投到当地,但是其实对于基金管理人来讲,既要头部的业绩,又要投当地,这其实是蛮难的。所以在这个问题上要适当的松绑。


从我们目前的感受来讲就这两条,注册在当地可以,但是最好别双注册,因为确实做不到。第二返投也可以的,但是不要限制于必须用当期基金投,我可以把其他行业的项目落到这里来,或者原来投的项目说服他在当地展业,这样就给我们大大的松绑了,我们也可以把所有的资源贡献出来,帮助地方政府实现招商引资、产业升级和做大做强经济的目的,这是我们的体会。


刘隆文:因为我们管理公司只管一支基金,是国有背景的基金,我们的关注点跟前几位不太一样。央企本身跟地方政府就有一种天生的共同语言,所以我们跟他们合作的时候还比较好,我们本身基金的出资方有地方政府的成分,也很关心基金在当地的一些投资,这些问题对我们来说可能稍微不是那么冲突。


前面有嘉宾也提到了换位思考的概念,实际上如果你是当地的市长、市委书记的话,你拿出去1块钱,你可能希望最好能带来3块钱、5块钱,这是自然而然的。要求你注册在当地,要求你当地要有产业导入,站在他的角度来讲是正常的诉求。反过来看,我们自己作为管理人是不是有足够的能力、资源带来赋能,如果带不来的话,即便你今天找到钱投下去,将来也会是麻烦事。


因为政府每年要给财政报告,今年钱花哪儿了、有什么效果。尤其是三季度整个国家才6%的增速,国家还会是鼓励积极的财政政策,以前有很多钱的来源是政府的投资平台,这些也被限制住了。所以我的理解是政府的钱袋子也很紧。所以他们在这种情况下更希望我拿出的钱能够有回报。作为GP,作为我们的管理团队,我觉得更加考验的是专业能力。专业能力有很多人都可以做到、都可以做得很好。还有一个,就是合纵连横的能力,你能不能有一些东西在地方真正落下去。我们是比较谨慎一点,先讲清楚自己的事然后再往下做。。


曹扬:谢总要不要给二位嘉宾做一个回应?


谢洁平:感谢君联资本的王总,像他们这样优秀的GP一定是各地引导基金都希望能够合作的对象。刘总是属于国家队,也是我们各地引导基金都希望合作的对象。君联连续四次拿到社保的钱,我们知道社保的白名单上只有21家股权管理机构,这个门槛是非常高的。所以我们也观察到在募资难、退出难的一个情况下,其实整个社会的钱,包括好的项目都在往头部机构去聚拢。


包括王总刚刚讲的这两个痛点,双落地的问题,我觉得这些政策确实也有考量的地方。刚才刘总讲的换位思考我觉得特别好,大家一直在讲说LP是金主爸爸,我一直不认可这种说法,特别是厦门引导基金,我们是为优秀的GP做服务。我觉得这就是换位思考的态度。也只有真正的换位思考,大家彼此真诚的对待,你才能真正的解决问题,就像刚才说的返投的问题,我们在实操当中的做法,一方面我们会为GP把本地的这些优质的项目资源充分梳理出来,供GP来选择进行投资。


另外一方面,也像王总说的,也希望说通过优秀的GP能够把好的资源带进来,其实在返投方面我们厦门市目前理事会已经是按照实质重于形式的原则,不是本基金投的,可能通过你的朋友圈、关联基金,能够带进来的项目都可以计算到返投。像君联资本之前投的瑞幸咖啡,瑞幸也把总部落到了厦门,我觉得这个应该是有一种共赢的解决方式。


包括像刚才刘总讲的,越来越多的政府引导基金希望能够和国家级的大基金合作,因为现在从国家层面确实也是设了蛮多国家级的大基金,像集成电路基金、国新基金,如果大家都能聚拢起来形成合力的话,我觉得对中国的产业发展才是真正有利的。比如说像科创板,科创板后面大量的私募股权机构,119家已经申报科创板的企业,后面有600多家的PE、VC机构,他们之后长期资本的来源,有一大部分是来源于各级的政府引导基金,包括国企。我在上个月参加了深创投20周年的年会,我觉得他讲的一句话是非常有意义的,也有利于我们有幸参与这个时代的创新创业,对我们是很好的正向激励。就是我们风投的使命是发现和成就伟大的企业。优秀的GP在投资的过程中,每年看100个项目,从中间挑一两个项目进行投资,这就是发现伟大的企业。那么他所做的投后管理,就是成就伟大的企业。也只有这样,我们国家的科技产业才能够真正的发展,谢谢。


互相支持 实现双赢


曹扬:我们论坛的主题叫政府引导基金与GP关系的纵论,希望在场的每位嘉宾用两到三句话精炼提取一下,给大家分享一下过往互相合作的改变或者说对未来的期许。


张权勋:因为我们远致富海是既有国资,又有市场化运作的机制,远致本身就是深创投的第二大股东。引导基金本身跟GP的关系,可以说火车头能载多少的货,取决于火车头自己的能量。引导基金就像车厢一样,越大火车头能载的车厢就会越来越多。


第二,我觉得作为GP,要掂量一下自己拿来引导基金以后大概能给我什么,第二是我能给当地政府做什么。因为我们是并购基金,在这个过程中和当地政府合作比较成功,就是因为我能够带来产业链的转移,比如说深圳有外溢的需要,一个深圳市有400多家上市公司,有大量的企业是没有太多的物理空间,所以他需要的是溢出的时候当地能做好承接,这块是我们接下来要下大力气的,因为这块也是助推中国的转型升级。


深圳可能变成一个研发中心、变成一个营销中心,但是生产基地应该会汇集到全中国,它有一个雁行模式,或者按照梯队往下传导的模式。各地的引导基金如果能把这块的工作做好,我觉得相辅相成,实现各地的双赢,实现GP和LP的双赢是指日可待的事情,谢谢。


谢洁平:我觉得互相信任,彼此支持,共同发现和成就伟大的企业。


王俊峰:今天论坛一开始大家提到了契约精神的问题,我用一句话来表达我对这件事的看法。始于信,达于行,最终要看你做得怎么样,强调的事说到做到。第二要强调换位思考,相互支持,共同成长,合作共赢。


欧光耀:借用今天的主题,资本专业主义。我个人认为现在并不缺资本,而是缺专业的资本,而且也缺能够高效快速找到优势项目的团队。所以如果说期待的话,我就希望政府引导基金能够做好专业的长期的资本。我们就用心做一个优秀的基金管理人,自然就会有强强联合,能够匹配到优秀的项目,让大家的目标都能实现,谢谢。


马志强:我有一个不太恰当的比喻,政府引导基金跟GP的关系有点像年轻的男女相亲,高富帅跟白富美永远不愁有人主动找你。更多时候我们大多数人是面对头部的机构找到更好的合作伙伴,这是我们这次讨论的意义所在。


刚刚大家讲到要相互信任,同时也要换位思考,我觉得这都是好的方式。还有一点值得补充的,要加强双方的沟通,甚至更多的去探讨无限的可能性。举个例子,我们在跟深圳市天使引导基金合作的过程中,就主动跟他们提出说去积极推动深港澳的合作,因为现在粤港澳大湾区的大国家战略也推进地非常深入,从政府的层面对于港澳的创业合作也非常重视。


我们机构有天然的优势,我们另外一位合伙人本身是香港人,常年在香港担任很多社会职务,也积极致力于香港青年跟大陆的合作,所以这是我们独特的资源。我们也以这样的契机跟市引导基金做过很深入的交流,并且给他们出过一些方案,希望能够促进深圳市的地方引导基金更好辐射到粤港澳大湾区创业发展中,我觉得这也是我们能够很深入的跟引导基金去交流的表现。谢谢。


刘隆文:我觉得政府希望能对GP更宽容一点,GP希望能更专业一些。政府的宽容大家比较好理解,就是不要苛求太多,GP也不是万能的。在GP的角度,确实你要站在政府的角度看看自己在当地赋能的能力。如果觉得心里没底的话,我觉得这笔钱还是不要为好,谢谢各位。


曹扬:感谢今天在场嘉宾的分享和在场各位的聆听。本场圆桌会议到此结束,谢谢。

 

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